Η BYD ανακοίνωσε τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου του 2026, με τα καθαρά κέρδη που αναλογούν στους μετόχους να αυξάνονται κατά 28,1% σε ετήσια βάση, στα 10,02 δισ. γιουάν. Η αύξηση στηρίχθηκε στις εξαγωγές, καθώς η κινεζική εταιρεία έστειλε εκτός Κίνας πάνω από μισό εκατομμύριο οχήματα σε τρεις μήνες. Η εικόνα του ισολογισμού, ωστόσο, είναι πιο σύνθετη, όπως μεταδίδει το Electrek.
Τα βασικά μεγέθη του τριμήνου
Η έκθεση κατατέθηκε στο χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ για την περίοδο Ιουλίου–Σεπτεμβρίου. Τα βασικά στοιχεία:
- Έσοδα: 221,49 δισ. γιουάν, αύξηση 13,6%
- Καθαρά κέρδη μετόχων: 10,02 δισ. γιουάν, αύξηση 28,1%
- Κέρδη χωρίς έκτακτα στοιχεία: 8,63 δισ. γιουάν, αύξηση 25,3%
- Κέρδη ανά μετοχή: 1,10 γιουάν, αύξηση 29,4%
Πρόκειται για το καλύτερο τριμηνιαίο κέρδος της BYD από το τέλος του 2024 και για την πρώτη ετήσια αύξηση εσόδων μετά από τέσσερα διαδοχικά τρίμηνα πτώσης. Το αποτέλεσμα ήρθε μετά από ένα αδύναμο πρώτο τρίμηνο, όταν τα κέρδη υποχώρησαν κατά 55% στα 4,08 δισ. γιουάν, και ένα δεύτερο με 8,24 δισ. γιουάν. Παρ’ όλα αυτά, υπολείπεται των προσδοκιών: οι χρηματιστηριακές εταιρείες που ρώτησε το Reuters περίμεναν 11,4 έως 12,95 δισ. γιουάν.
Στο εννεάμηνο τα έσοδα ανήλθαν σε 566,30 δισ. γιουάν, σχεδόν αμετάβλητα (+0,01%), ενώ τα καθαρά κέρδη υποχώρησαν κατά 4,2%, στα 22,34 δισ. γιουάν. Το 2025 τα ετήσια κέρδη είχαν ήδη μειωθεί στα 32,62 δισ. γιουάν από 40,25 δισ. το 2024.
Οι εξαγωγές κρατούν την εταιρεία ψηλά
Η τριμηνιαία έκθεση δεν αναλύει τον όγκο πωλήσεων, αλλά οι μηνιαίες ανακοινώσεις της BYD το κάνουν. Στο γ’ τρίμηνο η εταιρεία πούλησε 1.323.065 οχήματα, αύξηση 18,7% από 1.114.192 πέρυσι. Ολόκληρη η αύξηση προήλθε από το εξωτερικό: οι εξαγωγές έφτασαν τις 550.704 μονάδες, αυξημένες κατά 137% από 232.806 το γ’ τρίμηνο του 2025, ενώ οι υπόλοιπες πωλήσεις, κυρίως στην κινεζική αγορά, υποχώρησαν περίπου 12%, στις 772.000 μονάδες.
Οι εξαγωγές αντιστοιχούν πλέον στο 42% των πωλήσεων. Στο α’ εξάμηνο οι ξένες αγορές απέφεραν 181,3 δισ. γιουάν, δηλαδή το 53% των εσόδων. Για σύγκριση, η Tesla παρέδωσε παγκοσμίως 486.532 οχήματα στο ίδιο τρίμηνο, λιγότερα από όσα εξήγαγε η BYD. Στην Κίνα ο πόλεμος τιμών συνεχίζεται, και η εταιρεία τον αντιμετωπίζει με μοντέλα όπως το νέο Seagull με φόρτιση flash πέντε λεπτών και τιμή κάτω από 10.000 δολάρια, κάτι που ωφελεί τους αγοραστές αλλά πιέζει τα περιθώρια. Σχετικά με τη νέα γενιά μοντέλων της, έχουμε παρουσιάσει το BYD Seal 07 δεύτερης γενιάς με Blade Battery και flash charging.
Το κόστος της παγκόσμιας επέκτασης
Το μικτό περιθώριο κέρδους, όπως υπολογίζεται από τα στοιχεία της κατάστασης αποτελεσμάτων, διαμορφώθηκε περίπου στο 18,0% στο γ’ τρίμηνο, έναντι 17,6% πέρυσι και περίπου 18,9% στο β’ τρίμηνο. Οι μεγαλύτερες επιβαρύνσεις εμφανίζονται χαμηλότερα στα αποτελέσματα.
Τα χρηματοοικονομικά έξοδα του εννεαμήνου ανήλθαν σε 7,37 δισ. γιουάν, έναντι κέρδους 2,94 δισ. την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι, με την BYD να τα αποδίδει σε ζημίες από συναλλαγματικές διαφορές. Οι ζημίες απομείωσης περιουσιακών στοιχείων αυξήθηκαν 68%, στα 2,71 δισ. γιουάν, κυρίως λόγω υποτιμήσεων αποθεμάτων, ενώ οι πιστωτικές ζημίες τριπλασιάστηκαν στα 944 εκατ. γιουάν. Οι δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης μειώθηκαν 17%, στα 36,28 δισ. γιουάν, εν μέρει λόγω μεγαλύτερης κεφαλαιοποίησης κόστους ανάπτυξης.
Ο ισολογισμός και τα θετικά σημάδια
Μεταξύ 31 Δεκεμβρίου 2025 και 30 Σεπτεμβρίου 2026 οι βασικές γραμμές του ισολογισμού κινήθηκαν ως εξής:
- Αποθέματα: 221,58 δισ. γιουάν, αύξηση 60% από 138,42 δισ.
- Εμπορικές απαιτήσεις: 56,47 δισ. γιουάν, αύξηση 53%
- Πληρωτέοι τίτλοι: 78,86 δισ. γιουάν, αύξηση 251%
- Μετρητά και χρεόγραφα: 71,72 δισ. γιουάν, μείωση 45% από 129,96 δισ.
Η BYD αποδίδει την αύξηση σε αποθέματα και απαιτήσεις κυρίως στην ανάπτυξη των πωλήσεων στο εξωτερικό, αφού τα οχήματα που βρίσκονται σε πλοία, λιμάνια και αντιπροσωπείες παραμένουν περισσότερο στα βιβλία. Οι πληρωτέοι τίτλοι είναι βραχυπρόθεσμα γραμμάτια που δίνονται στους προμηθευτές αντί μετρητών. Η εταιρεία μείωσε στο μισό τον βραχυπρόθεσμο τραπεζικό δανεισμό, στα 18,67 δισ. γιουάν, αλλά τριπλασίασε τα ομόλογα, στα 14,99 δισ. γιουάν.
Υπάρχουν και θετικές ενδείξεις: οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες στο εννεάμηνο έφτασαν τα 54,47 δισ. γιουάν (+33%), οι προπληρωμές πελατών αυξήθηκαν 81%, στα 92,95 δισ., και οι δαπάνες για νέα εργοστάσια μειώθηκαν 24%, στα 87,38 δισ. γιουάν.
Η εκτίμηση του Electrek
Το Electrek σημειώνει ότι η BYD πρόσθεσε αποθέματα αξίας άνω των 83 δισ. γιουάν σε εννέα μήνες, ενώ οι πωλήσεις της από την αρχή του έτους είναι μειωμένες κατά 3,9%. Κατά το μέσο, η στρατηγική λειτουργεί όσο τα οχήματα πωλούνται σε αποδεκτές τιμές, αλλιώς οι απομειώσεις θα αυξηθούν. Παράλληλα εκτιμά ότι η εταιρεία βρίσκεται σε καλή θέση, με την αλλαγή στη Blade Battery 2.0 σχεδόν ολοκληρωμένη και νέα παραγωγική δυναμικότητα να έρχεται από την Ουγγαρία, την Ταϊλάνδη και τη Βραζιλία.
Σχόλια