Η συγχώνευση της Tesla με την SpaceX προχωρά ταχύτερα από ό,τι αναμενόταν και η συμφωνία θα μπορούσε να ανακοινωθεί ήδη τον Δεκέμβριο, σύμφωνα με το Bloomberg. Όπως μεταδίδει το Electrek, θα επρόκειτο για τη μεγαλύτερη συγχώνευση στην ιστορία. Καμία από τις δύο εταιρείες δεν έχει σχολιάσει την αναφορά.
Οι συζητήσεις αφορούν πλέον τους όρους
Κατά τις πηγές του Bloomberg, η διαπραγμάτευση επικεντρώνεται στην τιμή και στον έλεγχο, με εμπλοκή των διοικητικών συμβουλίων και των συμβούλων και των δύο πλευρών. Ο Δεκέμβριος είναι ο στόχος, ωστόσο παραμένει ανοιχτό και το ενδεχόμενο των αρχών του 2027.
Μία από τις μεταβλητές είναι πόσες μετοχές της SpaceX θα λάβουν οι επενδυτές της Tesla. Το σενάριο λοιπόν διαμορφώνεται ως απορρόφηση της Tesla από την SpaceX και όχι αντίστροφα. Αυτό συνάδει με τις αποτιμήσεις: η SpaceX αξίζει πάνω από 1,9 τρισ. δολάρια μετά την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο τον Ιούνιο, ενώ η Tesla βρίσκεται περίπου στο 1,5 τρισ. δολάρια.
Για να γίνει αντιληπτό το μέγεθος, το ρεκόρ για μία μεμονωμένη συναλλαγή παραμένει η εξαγορά της Mannesmann από τη Vodafone το 2000, ύψους 183 δισ. δολαρίων. Ακόμη και η εξαγορά της xAI από τη SpaceX, περίπου 250 δισ. δολάρια νωρίτερα φέτος, θα φάνταζε μικρή. Η μετοχή της Tesla ανέβηκε έως και 1,9% μετά την αναφορά.
Το χρονικό μέχρι σήμερα
Το θέμα είχε τεθεί τον Μάιο, όταν ο Elon Musk πρότεινε για πρώτη φορά τη συγχώνευση, εβδομάδες πριν από την εισαγωγή της SpaceX στο χρηματιστήριο. Τον Οκτώβριο, το έγγραφο πληρεξουσιότητας (proxy) της Tesla θύμιζε διοικητικό συμβούλιο που προετοιμάζεται για τέτοια κίνηση. Ο Ira Ehrenpreis, που προεδρεύει στις επιτροπές αποδοχών και διακυβέρνησης της Tesla, συμμετέχει στο διοικητικό συμβούλιο της SpaceX από τον Φεβρουάριο.
Η ετήσια γενική συνέλευση της Tesla είναι προγραμματισμένη για τις 3 Δεκεμβρίου. Το ψηφοδέλτιο περιορίζεται στην επανεκλογή των Musk, της προέδρου Robyn Denholm και του JB Straubel έως το 2029, σε ψηφοφορία για τις αποδοχές και στον ελεγκτή. Μία ημέρα μετά το έγγραφο, ο Musk επιβεβαίωσε ότι και τα δύο διοικητικά συμβούλια είχαν συστήσει ειδικές επιτροπές για να εξετάσουν τη συγχώνευση. Όσα αφορούν την Tesla και τον Musk έχουν παρακολουθηθεί και στα πρόσφατα ρεπορτάζ, όπως στο θέμα της μετακίνησης του χώρου του Cybertruck στο Cybercab.
Διακυβέρνηση και έλεγχος
Το σημαντικότερο ζήτημα για τους μετόχους της Tesla είναι η διακυβέρνηση. Ο Musk κατέχει περίπου το 20% της Tesla, αλλά, σύμφωνα με το έντυπο S-1, ελεγχόταν περίπου το 85% των δικαιωμάτων ψήφου της SpaceX μέσω μετοχών με υπερψήφο. Η ανταλλαγή μετοχών σημαίνει ότι οι επενδυτές θα περάσουν από το καθεστώς «μία μετοχή, μία ψήφος» σε μια εταιρεία όπου ο έλεγχος του Musk είναι ουσιαστικά κλειδωμένος.
Επιπλέον, η ίδια η συμφωνία ωφελεί τον Musk. Βάσει των όρων αλλαγής ελέγχου στο πακέτο αποδοχών του 2025, οι επιχειρησιακοί στόχοι παύουν να ισχύουν, ο έλεγχος της κεφαλαιοποίησης γίνεται στην τιμή της συμφωνίας και οι μετοχές που κερδίζονται αποκτώνται αμέσως. Με βάση τον αριθμό μετοχών του proxy, μια αποτίμηση της Tesla στα 2 τρισ. δολάρια, δηλαδή premium περίπου 33% σε σχέση με την τρέχουσα τιμή, θα κάλυπτε επί τόπου την πρώτη βαθμίδα κεφαλαιοποίησης. Οι 286 εκατ. μετοχές περιορισμένης διάθεσης από το πακέτο του 2018 επιταχύνονται επίσης σε περίπτωση αλλαγής ελέγχου.
Το ζήτημα της Κίνας και η πολιτική διάσταση
Σύμφωνα με το Bloomberg, ένα από τα βασικά εμπόδια είναι ο τρόπος απομόνωσης των δραστηριοτήτων της Tesla στην Κίνα. Αναλυτής της JPMorgan χαρακτήρισε τις αμυντικές και κρατικές εργασίες της SpaceX και την παρουσία της Tesla στην Κίνα «βασικές δυναμικές που βρίσκονται σε σύγκρουση» για ρυθμιστικές αρχές και μετόχους. Το ζήτημα συνδέεται με την αναφορά της Wall Street Journal τον Ιούλιο ότι η Tesla εξέταζε πώληση ή απόσχιση των δραστηριοτήτων της στην Κίνα, κάτι που ο Musk διέψευσε.
Το Giga Shanghai είναι το πιο παραγωγικό εργοστάσιο της Tesla και κατασκευάζει περισσότερα από τα μισά αυτοκίνητά της, με 67.829 οχήματα να παραδίδονται μόνο τον Οκτώβριο. Την ίδια ώρα, οι εγχώριες πωλήσεις της εταιρείας στη χώρα έπεσαν 66% τον Οκτώβριο.
Η πολιτική είναι ο άλλος άγνωστος παράγοντας. Το Κογκρέσο πέρασε στους Δημοκρατικούς στις ενδιάμεσες εκλογές και, όπως αναφέρεται, έχουν δηλώσει ότι οι εταιρείες του Musk και οι πολιτικές του σχέσεις θα εξεταστούν προσεκτικά. Το Bloomberg είχε μεταδώσει νωρίτερα ότι οι εταιρείες θέλουν να ολοκληρώσουν τη συναλλαγή πριν αποχωρήσει ο πρόεδρος Τραμπ από την εξουσία. Ο επόμενος ορόσημο είναι η γενική συνέλευση της Tesla στις 3 Δεκεμβρίου, με τον Δεκέμβριο να παραμένει ο στόχος για πιθανή ανακοίνωση.
Σχόλια